深圳2011年3月22日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發布一周投資策略，主要內容如下：

上周 A 股市場震蕩收低。上半周，日本地震帶來概念股炒作契機，國內生產替代品和競爭品的行業相對受益。下半周，日本核危機的進一步升級，以及國內央票發行利率上升，相對壓制了市場情緒。從行業指數來看，替代和競爭品如煤炭、電力、電力設備、鋼鐵、化工等行業漲幅居前，災后重建受益的醫藥、建材、機械等行業也維持正收益。

當前市場配置的分歧。根據招商證券策略研究小組最近和機構投資者的交流，發現關于配置重點的分歧非常大，投資思路和配置重點基本有四種：第一種觀點堅持投資低估值的大盤股如銀行地產；第二種是堅持投資穩定增長的消費品如醫藥等；第三種是堅持看好和投資周期類股票如建材等；第四種是堅持看好和重點配置新興產業的。

持有上述各種投資觀點的投資者，都能夠找到支持自己策略的理由，而且也都能找到反對其他投資策略的理由，認為這種狀況反映了投資者對整體宏觀形勢缺乏共識，而且市場也難以形成持續的熱點，事實上，持有各自投資策略的投資者均在自娛自樂。

招商證券策略研究小組的邏輯和觀點是：去年年底以來持續的貨幣收縮將對經濟產生負面影響，而這種影響很可能在二季度里逐漸顯現出來；二季度經濟出現階段性回落和再次去庫存的概率很大，周期類股票需要回避；周末的流動性緊縮很可能會加大上述預期的兌現，相應的，基礎消費品股票的防御價值將逐漸顯現，可以增加這方面的配置；銀行地產等估值便宜的大盤股風險小但機會也小。

國際大宗商品短暫調整后再次回升，類滯漲格局或再次凸顯經濟轉型的重要性，新能源、節能減排、產業升級等或再受重視。受日本地震影響，前期石油等大宗商品價格出現了回調，但是短暫調整后上周再次出現回升，經濟的滯漲壓力將再次凸顯傳統增長模式的弊端和經濟轉型的緊迫性，因此，新能源、節能減排、制造業升級等或再受重視。

除此之外，市場弱勢震蕩格局下關注主題投資，重點建議關注供給面趨于收縮的行業領域如民爆等。（本通稿依據招商證券3月21日《一周投資策略》的內容所寫）