深圳2012年12月13日電 /美通社/ -- 12月13至14日，招商證券在深圳舉行了以“新格局，新思維”為主題的2013年度投資策略會。會議邀請到國家發改委城市和小城鎮改革發展中心主任李鐵先生就城鎮化與中國經濟問題做主題演講；招商證券在本次會議上發布了2013年度宏觀經濟、A  股市場、H  股市場、公司行業等系列投資策略報告。

本次會議還邀請了金地集團、招商輪船、平安銀行、上海汽車、中國神華、中興通訊、寶鋼股份等23個行業的近70家重點上市公司與投資者進行深入的交流。

招商證券首席經濟學家丁安華先生在演講中，就明年宏觀經濟形勢闡述了招商證券宏觀經濟團隊的基本觀點：中國經濟潛在增速將呈緩慢下降趨勢，穩增長仍然是宏觀調控的主基調。財政政策將繼續積極，而貨幣政策總體思路與今年大體相近，由于通脹壓力仍然存在，貨幣政策的空間要小于財政政策。預計明年經濟形態將呈現前低后高的走勢，全年 GDP 增速大約8.1%，工業企業盈利增速可能7%左右。通脹作為經濟變動的結果，2013年的平均水平將略高于今年。預計全年 CPI 大約3.1%，趨勢逐季走高。

招商證券策略研究團隊在報告中指出，從歷史上的經驗規律看，一輪完整的市場下跌往往經歷兩個過程：跌估值和跌盈利，2011年 A 股下跌主要由估值下跌造成，2012年市場下跌主要因盈利下跌造成，而目前 A 股估值泡沫已基本消除，后續市場趨勢將主要取決于企業盈利的變化，根據招商證券策略研究團隊的判斷，庫存周期調整已是尾聲，經濟正在筑底回暖，明年實體經濟和企業盈利將溫和回升，股票市場也將逐步復蘇。

明年行業配置思路是尋找庫存消化基本完畢、同時產能投放不大的行業，在經濟略有回升的情況下，這些行業價格和盈利就能做出相對敏感的反應。建議明年上半年超配：地產、家電、水泥、鋼鐵、鐵路設備、證券等；下半年超配后周期的醫藥、以及現在正在去庫存的食品飲料和服裝等；基于成本下降等因素盈利持續改善的電力、計算機和飼料等值得持續關注；主題投資關注城鎮化和環保。