蘇州2025年4月16日 /美通社/ -- 為引導(dǎo)投資者審慎識(shí)別退市風(fēng)險(xiǎn)，助力投資者樹立理性投資理念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，東吳證券投教基地制作并推出原創(chuàng)作品：重大違法類強(qiáng)制退市應(yīng)知應(yīng)會(huì)系列，讓我們一起來看看吧！

【知識(shí)點(diǎn)一】什么是重大違法類強(qiáng)制退市？

上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場(chǎng)秩序的重大違法行為，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形；上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的違法行為，情節(jié)惡劣，嚴(yán)重?fù)p害國家利益、社會(huì)公共利益或嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。

【知識(shí)點(diǎn)二】具體情形一：欺詐發(fā)行

IPO欺詐發(fā)行：上市公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪裁判且生效。

重組上市欺詐發(fā)行：上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并構(gòu)成重組上市，申請(qǐng)或者披露文件存在虛假記載。誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六一條作出有罪裁判且生效。

【知識(shí)點(diǎn)三】具體情形二：重大信息披露違法

連續(xù)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及財(cái)務(wù)類終止上市標(biāo)準(zhǔn)：上市公司披露的年度報(bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定的事實(shí)，公司連續(xù)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)類指標(biāo)實(shí)際已觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的財(cái)務(wù)類終止上市標(biāo)準(zhǔn)。

"絕對(duì)造假金額+絕對(duì)造假比例"情形：一年虛假記載金額達(dá)到2億元以上，且超過披露金額的30%；連續(xù)兩年虛假記載金額合計(jì)達(dá)到3億元以上，且超過該兩年披露合計(jì)金額的20%；連續(xù)三年及以上年度存在虛假記載。

【知識(shí)點(diǎn)四】具體情形三：五大安全領(lǐng)域的重大違法

公司存在涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的違法行為，情節(jié)惡劣，嚴(yán)重?fù)p害國家利益、社會(huì)公共利益，或嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。具體情形包括:

上市公司或其主要子公司被依法吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷；上市公司或其主要子公司依法被吊銷主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證，或者存在喪失繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)法律資格的其他情形；交易所根據(jù)上市公司重大違法行為損害國家利益、社會(huì)公共利益的嚴(yán)重程度，結(jié)合公司承擔(dān)法律責(zé)任類型、對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和上市地位的影響程度等情形，認(rèn)為公司股票應(yīng)當(dāng)終止上市的。

【知識(shí)點(diǎn)五】關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)一：立案調(diào)查公告

立案調(diào)查是作出行政處罰的前置程序，也是上市公司應(yīng)當(dāng)披露的信息，是查處重大違法退市案件的起點(diǎn)。根據(jù)法律規(guī)定，在虛假陳述揭露日前買入公司股票的投資者，投資者可以以自己受到虛假陳述侵害為由，通過司法途徑尋求賠償。而在揭露日之后再行買入的投資者將不具有提出索賠的適格資格。在重大違法強(qiáng)制退市程序已經(jīng)啟動(dòng)的情況下，廣大投資者更要審慎做出投資決策，切勿盲目炒作高風(fēng)險(xiǎn)股票。

同時(shí)，投資者要及時(shí)關(guān)注立案的公告及風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容如果在公告中重點(diǎn)提示可能存在重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)，那就一定要多留個(gè)心眼，說明公司此時(shí)涉及的事項(xiàng)非同小可存在后續(xù)重大違法強(qiáng)制退市的可能性。

【知識(shí)點(diǎn)六】關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)二：收到行政處罰事先告知書

行政處罰事先告知書是認(rèn)定公司觸及重大違法強(qiáng)制退市的重要依據(jù)。觸及重大違法退市情形的，公司股票也將被依規(guī)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。從前期案例來看，事先告知書認(rèn)定觸及重大違法退市情形，最終退市已基本"板上釘釘"，相當(dāng)于被作出"一審判決"。

在收到行政處罰事先告知書后，公司股價(jià)大概率會(huì)大幅下挫，甚至?xí)北济嬷低耸小Ｇ捌谝灿邪咐驹谑盏叫姓幜P決定書前，就先行觸及面值退市標(biāo)準(zhǔn)。面值退市不設(shè)退市整理期，公司股票將被停牌至退市摘牌。參與交易的投資者需要重點(diǎn)關(guān)注公司股票的最后交易日和各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)提示，審慎作出投資決策。

【知識(shí)點(diǎn)七】關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)三：收到行政處罰決定書

上市公司在收到行政處罰決定書后，此時(shí)退市已成定局。公司股票即被停牌，正式進(jìn)入退市程序。在退市決定作出前，公司股票都不會(huì)復(fù)牌交易。最終摘牌退市只是時(shí)間問題。

【知識(shí)點(diǎn)八】關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)四：退市整理期

在作出退市決定后，公司股票還有為期15個(gè)交易日的退市整理期，公司股票簡(jiǎn)稱前將冠以"退市"標(biāo)識(shí)，這也是投資者出逃的最后機(jī)會(huì)。廣大投資者應(yīng)抓住最后的窗口期及時(shí)止損，最大程度減少損失。

【知識(shí)點(diǎn)九】關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)五：退市摘牌

退市整理期屆滿后5個(gè)交易日內(nèi)，交易所對(duì)上市公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。此外，需要提醒投資者的是，欺詐發(fā)行退市的公司無法重新上市，其他重大違法強(qiáng)制退市的公司需在退市板塊滿5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度才能申請(qǐng)重新上市。

免責(zé)聲明：本信息不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等消息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。我們力求本材料信息準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性或完整性不作保證，亦不對(duì)因使用該等信息而引發(fā)的損失承擔(dān)任何責(zé)任。