北京2021年1月19日 /美通社/ -- 近日，信用卡透支利率再次松綁。繼2016年4月《關于信用卡業務有關事項的通知》規定發卡銀行可以在每日0.05%的信用卡透支利率標準上打七折執行后，近期，中國人民銀行發布《中國人民銀行關于推進信用卡透支利率市場化改革的通知》，為深入推進利率市場化改革，決定自2021年1月1日起，信用卡透支利率由發卡機構與持卡人自主協商確定，取消信用卡透支利率上限和下限管理（即上限為日利率萬分之五，下限為日利率萬分之五的0.7倍）。

信用卡利率管理向利率市場化的目標邁進重要一步。本次利率松綁之后，國內信用卡利率將走向何方？是否會出現以高定價彌補風險損失搶占互聯網金融市場缺口的產品？

利率下行是大概率事件

過去五年，互聯網金融高歌猛進，對傳統信用卡業務造成不小沖擊。隨著金融監管不斷完善，信用卡產業將有機會煥發生機。此時，利率松綁為信用卡產業進一步破解同質競爭的難題提供新方向，為不同規模銀行走出差異化的經營道路提供新機會。

從海外市場經驗看，信用卡業務對客戶分層管理并差異定價有助于提升機構的競爭力，特別是對優質客戶降低價格可有效提高客戶忠誠度；另一方面，通過提高利率補償風險損失，填充次級市場則是近年互聯網金融不斷探索的領域，其經驗對中小金融機構也有相當吸引力。

未來也許不排除會有個別高定價的產品出現，但從國家發展普惠金融的趨勢看，市場利率下行的概率更大。最新修訂的《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》將民間借貸利率保護上限設為LPR的4倍（根據目前1年期LPR 計算保護上限為15.4%），雖不直接適用于金融機構，但仍會對金融機構利率定價范圍產生一定壓力。

從國內信用卡業務發展軌跡看，雖然信用卡利率松綁的通知剛剛下發，但信用卡機構通過降價吸引客戶的行為卻一直存在，這就是我們所熟悉的信用卡分期業務。信用卡在中國推出后不久，信用卡機構就發現較高的透支利率阻礙了優質客戶向生息客戶的轉換，于是通過分期業務變相降低透支利率，再結合消費場景為優質客戶提供信貸服務。分期業務發展至今，在主要發卡行已經成為重要收入來源。這一事實充分說明，通過下調定價獲得更廣闊市場并綜合獲利的經營思路行之有效。

價格戰擾亂險益平衡之憂

但另一方面，銀行間是否會大打價格戰互相搶奪市場，導致收益和風險不相匹配，進而造成虧損？其實考慮到中國信用卡行業已經形成的市場劃分，不同梯隊的主要發卡銀行地位排序較難短時間內撼動，特別是經歷過“以卡辦卡”模式下的額度惡性競爭，銀行更可能在監管指導下理性尋找自身的市場定位，最終形成均衡價格，并在均衡價格兩邊形成滿足不同風險預期客群的價格序列。

從經營機構的角度，最先建立差異化定價體系，構建風險-收益均衡的機構將在市場上形成強大的影響力。

如何構建風險-收益平衡？經典的風險定價理論認為，考慮資金成本、運營成本、風險損失，疊加預期收益，基礎定價就得以產生。那么針對不同客群，分別按風險定價的方法進行測算后，設置相應的利率即可。但是業務實操中，受到同業價格競爭影響，客戶對新定價的接受度可能產生變化，進而干擾定價模型的效果，在成本方面，信用卡特有的未使用額度因素會讓情況變得更加復雜。不同發卡規模下的運營成本差異、價格變化對客群結構的影響也需要考慮，僅考慮理想狀態設置定價區間可能導致價格、風險、成本在業務中發生背離。

最優化方法論

可落地的綜合定價方法在哪里？運籌學有最優化方法論，關注在既定約束條件下，針對復雜因素完成核心業務目標，廣泛應用于工程、軍事、零售等領域，這與信用卡定價業務目標十分匹配。益博睿將其應用于零售金融場景，并在定價管理、額度管理、電話催收管理方面收獲成果，也從中總結出三步走戰略：

一、規劃核心業務目標。一般商業模型中，利潤最大化是商業活動的首要目標，但不同規模、不同業務階段的機構也可以有不同的規劃。譬如在擴張期的機構，也可以選擇以收入或者業務規模為首要目標。

二、建立“行動-響應”的范式。簡單來說，即考慮客戶對不同價格的接受度。舉個例子，利率上浮100BP，會損失多少客戶；如果同步放寬信貸政策，可能客戶并不會減少（甚至還會增加），但風險增長的預期需要判斷。

三、確定約束條件。從宏觀層面的資本金限制、司法保護的利率限制、信貸政策紅線等，到微觀層面營銷產能的上限、運營能力的約束等。

結合上述三者，我們可以構建效用函數，通過歷史數據洗練，構建全新的定價方程。

益博睿最優化定價的成熟方法致力于構建一個內循環，將機構核心目標分解到每個C端用戶，透過個性化算法為每個C端用戶尋找最優策略路徑，最終再匯集形成整體決策的最優“解”，從而同時最大化機構的利益和C端用戶的體驗。

作為成熟的方法論，從數學上構建最優化模型，對于大多數成熟機構可能并不是問題，肯花時間自然可以建立完美的模型。然而，中國信用卡市場競爭激烈，短期市場波動對于“行動-響應”范式的影響不可忽視，完美模型能否經歷時間考驗是個問題。

“天下武功，唯快不破”，益博睿的解決方案是建立快速的響應機制，針對市場變化迅速分析并改進模型，從而保持領先。益博睿Marketswitch Optimization工具就是將最優化方法論產品化的典范，通過封裝最優化方法論的成熟模型和管理體系，并以可視化的界面面向業務管理者使用，Marketswitch Optimization可協助銀行快速開展最優化定價模型開發與迭代。即使無建模基礎的策略分析師也能通過圖形化界面進行最優化模型的開發、迭代并迅速部署。

益博睿認為，在利率市場化的大背景下，基于差異化定價能力構建的風險經營能力將是信用卡中心的核心競爭力。