深圳2010年3月23日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券基金研究小組發布基金市場一周觀察，具體內容如下：

從當前 A 股市場表現的結構特征看，決定市場能否持續反彈的核心因素在于未來的經濟趨勢，而決定今年中國經濟的關鍵因素在于出口以及出口復蘇所拉動的民間投資和就業回升，這意味著 A 股很可能將重新跟隨美國經濟而波動。美國經濟較好的復蘇態勢決定了中國經濟增長的邊際拉動力正在由投資向出口轉變，中國出口復蘇的持續性和可靠性增強。

當前環境下，我國證券市場的系統性風險還處于較低水平。在國家的積極培育或政策傾斜的扶持之下，很多企業未來的發展前景廣闊。因此，招商證券基金研究小組對股票等權益類資產的預期收益仍持樂觀態度。中長期的基金投資者仍應以偏股型基金為主，債券型和貨幣型基金為輔。

-- 基金投資股指期貨將以套期保值為主

上周剛剛公布的《證券投資基金投資股指期貨指引》（征求意見稿），對證券投資基金投資股指期貨的投資策略、參與程序、比例限制、信息披露、風險管理、內部控制等做出明確規定。根據《指引》，基金投資股指期貨在投資策略上以套期保值為主，而并非利用期貨投資的杠桿特性，以增大投資風險為代價來提高投資收益。因此股指期貨不會改變原有偏股型基金的屬性，對其未來投資收益的影響有限。

對于股指期貨的推出，今后指數基金可能會利用股指期貨來調節倉位，提升指數基金跟蹤效率，保本基金的保本策略也將越發的多樣化，而封閉式基金的平均折價率則會進一步下降。

在偏股型基金的選擇上，股指期貨的推出不應成為影響投資者篩選基金的重要因素。在振蕩市場中，投資機會通常表現為階段性和結構性，而對市場震蕩行情的把握和個股的深入挖掘將成為影響下階段基金業績的重要因素。基于近期市場的震蕩走勢，投資者仍應以基金管理人的個股選擇能力和應變能力為首要的考慮因素，建議選擇在過去震蕩市場中選股能力較強的基金，以及在最新投資組合中配置均衡、攻守兼備的基金。

近期封閉式基金在分紅預期和融資融券、股指期貨即將開閘的雙重推動下，價格走勢明顯強于凈值，折價率較前期大幅下降。盡管封閉式基金的折價率短期內整體繼續下降的空間不大，但從長期投資的角度來看，折價率較高的封閉式基金仍然具備一定優勢。當前分紅潛力較高的還有多只基金，而一些創新的分級基金，擁有特殊的風險收益結構，為不同風險偏好的投資者提供了更加細分的投資標的。