深圳2010年5月31日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發布一周投資策略，主要內容如下：

未來一個季度的經濟形勢可以概括為經濟增速回落、通脹沖高見頂、政策不緊不松。二、三季度經濟增速將回落但幅度不大；通脹仍處于左肩但高點將低于市場之前的普遍預期；宏觀政策緊縮到了末期，近期政府已釋放不再緊縮的信號，但也無法明顯放松，原因在于貨幣供應量增速仍處于歷史波動區間的上限，而房價仍需要得到合理的控制。

從估值看，市場處于底部區域。最近兩周以來滬深300 估值水平一直處于13-14 倍之間，這個估值水平基本相當于2005 年和2008 年市場底部時的估值水平，唯一的區別是當前的市盈率是包含了2010 年業績增長預期的，假定一致預期（31%）高估，按2010 年20%的業績增長計算，估值底在2400-2500 點之間。

市場短期震蕩筑底、中期反彈可期。正如在上周的周報中所說，由于政策基調趨于不緊縮、估值底臨近，市場已進入筑底過程；但此次筑底出現尖底的可能性不大，原因在于一是短期內政策可以不再緊縮，但尚無法明顯放松；二是未來一個季度經濟增速出現回落是大概率的事情。從中期（下半年）角度看，在經濟增速和通脹都出現回落之后，宏觀調控政策有了放松的空間、調結構的效果也有望逐漸顯現時，市場出現較大反彈可以期待。

投資機會方面，招商證券策略研究小組傾向于認為短期內當前的熱點如新興產業和醫藥等行業很可能仍會表現相對較好，但中期內新興行業上市公司很可能會因業績狀況而發生分化；傳統行業大多數估值已很低，但需要等待基本面趨勢發生改善。當前推薦的行業有醫藥、酒店旅游、傳媒、煤炭等。

個股方面，近期行業研究員推薦的公司有歌華有線、金山股份、金馬集團、東阿阿膠、盤江股份和麗江旅游等，建議關注。