深圳2010年3月16日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發布一周投資策略，主要內容如下：
美國消費復蘇日益穩健。作為美國經濟重要的拉動因素，消費領域2010年以來表現出了良好的增長態勢。繼1月份增長0.1%之后，美國2月份的零售額在多重不利因素的影響下，仍然取得了0.3%的增長，大幅超過市場預期。值得一提的是，此前發生的多起召回事件導致汽車需求下降，2月份美國汽車及零部件銷量下降2%，而且，同期美國東部地區又遭受了持續的暴風雪侵襲，但即便如此，1-2月份不包括汽車的零售額仍分別增長0.5%和0.8%。可見，美國消費復蘇態勢越來越確定。
中國出口恢復有望帶動民間投資跟進。在國外經濟復蘇的作用下，中國出口繼續保持復蘇態勢。由于制造業投資跟出口關系密切，所以隨著出口復蘇態勢的持續，占中國固定投資比重25%左右的制造業投資有望跟進復蘇。因此，招商證券策略研究小組判斷固定資產投資今年的走勢可能是先抑后揚（穩）。
通脹的脈沖式上漲可能已告一段落。從過去幾年的情況看，高通脹的邏輯是：全球經濟繁榮、美元貶值-大宗商品價格上升-生物能源需求增加-糧食供應緊張-糧食、飼料、肉類等價格上升-CPI 上升。從目前的情況看，盡管全球經濟從而對大宗商品需求在復蘇但遠未達到金融危機之前的水平，而且由于美國經濟在去年底以來相對突出的復蘇導致了美元反彈，因此2010年大宗商品價格很難像2009年那樣單邊上升，震蕩上升是大概率，這意味著今年物價上漲的新增因素不會很大，而通脹壓力主要來自于基期效應。2月份 CPI 達到市場意料之外的2.7%，主要是由于春節因素及雨雪天氣引起的。招商證券策略研究小組認為，階段性的通脹脈沖式上升很可能已告一段落，未來1-3個月通脹很可能在2月份的基礎上回落并維持在溫和的水平上。
市場和投資策略：回調之際可為二季度布局。鑒于2月份通脹數據超預期，貨幣政策仍有緊縮預期，市場有可能繼續出現短期回調。但基于上文的分析邏輯，招商證券策略研究小組認為可以利用回調之機為二季度的反彈做一些布局。招商證券策略研究小組建議：主題投資的風險應該關注；航空、醫藥這種具有后周期特征的消費行業要拿住；周期性行業如銀行、鋼鐵、煤炭等二季度的反彈機會要把握住。
