北京2019年4月3日 /美通社/ -- 三月的北京，春寒料峭，回暖的天氣仍透著絲絲寒意。乍暖還寒時(shí)分，道口小院內(nèi)的花早已悄然綻放，展示著春的姿態(tài)。在美好的春光中，3月31日，清華-康奈爾雙學(xué)位金融 MBA 2019年度首場(chǎng)校友活動(dòng)于清華大學(xué)五道口金融學(xué)院順利舉行。
自2018年11月5日宣布設(shè)立科創(chuàng)板，并在該板塊內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)制試點(diǎn)后，科創(chuàng)板已然成為當(dāng)下市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從今年1月份實(shí)施細(xì)則的公開，到注冊(cè)制規(guī)則的發(fā)布，再到注冊(cè)申請(qǐng)正式開啟，不到兩個(gè)月的時(shí)間里，科創(chuàng)板及配套設(shè)施的建立進(jìn)展飛速。
清華-康奈爾雙學(xué)位金融 MBA 本年度首場(chǎng)校友活動(dòng)，便以科創(chuàng)板話題為起點(diǎn)?；顒?dòng)伊始，中金公司研究部副總經(jīng)理李求索應(yīng)校友邀請(qǐng)到場(chǎng)為大家做了“漸行漸近的科創(chuàng)板”的主題分享。李求索首先回顧了科創(chuàng)板至今的發(fā)展大事記，從科創(chuàng)板制度建設(shè)、如何參與科創(chuàng)板投資、如何看待潛在上市公司、對(duì)資本市場(chǎng)的影響四個(gè)角度做了說明。李求索指出科創(chuàng)板制度建設(shè)中要注意注冊(cè)制帶來變化，重視充分性、一致性、可理解性這新三性、把握注冊(cè)有效期1年的審核時(shí)限、明確未盈利企業(yè)可在科創(chuàng)板上市的基本面準(zhǔn)入、允許特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)上市等同股不同權(quán)的表現(xiàn)形式。
李求索指出，科創(chuàng)板市場(chǎng)在交易機(jī)制及上市監(jiān)管上，應(yīng)在投資者門檻、融資融券、股東減持、退市機(jī)制等方面加以重視。他認(rèn)為設(shè)立以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)，科創(chuàng)板的減持規(guī)則自由度應(yīng)更高，并與校友們就報(bào)價(jià)規(guī)則、發(fā)行價(jià)格等問題做了互動(dòng)。
設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力、增強(qiáng)市場(chǎng)包容性、強(qiáng)化市場(chǎng)功能的一項(xiàng)資本市場(chǎng)重大改革舉措。當(dāng)前大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新、深入發(fā)展是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要載體，如何真正激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新也是市場(chǎng)高度關(guān)注的熱點(diǎn)。應(yīng)清華-康奈爾雙學(xué)位金融 MBA 同學(xué)會(huì)的邀請(qǐng)，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)兼金融 MBA 教育中心主任、金融學(xué)講席教授、教育部“長(zhǎng)江學(xué)者”特聘教授田軒做了“創(chuàng)新的資本邏輯”的名家書談，將本次活動(dòng)推向了高潮。
《創(chuàng)新的資本邏輯：用資本視角思考創(chuàng)新的未來》基于田軒的經(jīng)典課程“金融高級(jí)問題前沿研究”，是他歷經(jīng)十年研究金融與企業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域的集大成之作。在本次名家書談中，田軒講述了科技創(chuàng)新對(duì)于一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，并向校友們介紹了書中關(guān)于如何真正激勵(lì)創(chuàng)新、如何對(duì)創(chuàng)新進(jìn)行融資、如何鼓勵(lì)突破性的創(chuàng)新等觀點(diǎn)。
田軒提出容忍失敗的文化氛圍、嶄新的創(chuàng)投組織形式、“不太積極的二級(jí)市場(chǎng)”、正確的人力資源政策、健康發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)以及穩(wěn)定的宏觀政策導(dǎo)向等因素將有利于企業(yè)創(chuàng)新。他認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資(CVC)形式（即非金融類企業(yè)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，通過附屬機(jī)構(gòu)直接進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資）不僅以財(cái)務(wù)回報(bào)為目的、基本上使用企業(yè)的自有資金、投資存續(xù)性較長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，有利于為創(chuàng)新提供資金支持、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)并對(duì)市場(chǎng)和政策預(yù)測(cè)，且對(duì)失敗有較高容忍度。這些對(duì)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的長(zhǎng)期發(fā)展均有著更有利的幫助。
“不太積極”的二級(jí)市場(chǎng)包括強(qiáng)有力的反敵意收購條款、比較低的股票流動(dòng)性、長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)投資者、減輕的分析師壓力、不太頻繁的信息披露等。在宏觀層面，穩(wěn)定的宏觀政策將有利于企業(yè)的創(chuàng)新，政策的不確定性會(huì)使企業(yè)等待和觀望，喪失創(chuàng)新的動(dòng)力。
活動(dòng)最后，田軒就大家關(guān)心的評(píng)估創(chuàng)新質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)、員工持股激勵(lì)對(duì)創(chuàng)新及提升企業(yè)股價(jià)的影響、科創(chuàng)板未來發(fā)展趨勢(shì)等問題進(jìn)行了交流與互動(dòng)，并向參與活動(dòng)的校友們簽名贈(zèng)書。在一片歡笑聲中，本次活動(dòng)圓滿結(jié)束。
