深圳2009年6月9日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發中心策略研究團隊發布一周投資策略，主要內容如下：

經濟復蘇正在按照預期路徑展開。經濟復蘇路徑要經歷幾個環節：去庫存—財政支出—地產汽車—出口，如果這幾個環節之間能有序銜接，那么經濟復蘇過程就會比較順暢，反之，就會出現比較多的波折和復雜的形態。現在看來，經濟復蘇的路徑正在按照預期次序進展。未來半年至一年，外需能否繼續復蘇將成為經濟可持續復蘇的關鍵，可喜的是，我們正在看到希望。

5月份就業數據進一步證明美國經濟的底部已經出現。5月份非農就業人數減少了34.5萬人，為08年9月份以來該指數的最小降幅。之前我們亦曾經指出，就業降幅的底部對應的是經濟降幅的底部。相對于其他早已率先企穩的PMI指數等來說，就業的指標是相對比較穩健的，連續兩個月的降幅減少進一步證實美國經濟的底部正在出現。

今年4季度至明年上半年中國出口可望出現明顯好轉。美國居民收入增長已恢復正值，但考慮到美國個人儲蓄率還處在回升的過程中，支出增速落后于收入增長還要持續一段時間；另外，招商證券策略研究小組選取ISM制造業PMI指數中的新訂單和庫存指數的比例做了一個考察，進口的明顯復蘇往往要等待新訂單/庫存比例從高位回落，5月份該指數基本為歷史高點，預期在今后的一個季度該指標有望回落。

本周對市場的態度由上周的積極樂觀轉變為謹慎樂觀。上周周報，招商證券策略研究小組提出通脹預期強化，流動性第二階段臨近，采取積極樂觀的態度。但就本周而言：美元在前期快速下跌后出現整固反彈，大宗商品價格有所回落，通脹預期有所弱化；日前深圳證券交易所正式發布了《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，并將于2009年7月1日起施行；有媒體報道《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》本周就將有望披露；而且，上周市場出現加速反彈后有可能出現整固。因此，本周對市場的看法由上周的積極樂觀轉變為謹慎樂觀。

行業配置方面，仍然建議堅持經濟復蘇主線相關的行業。上周基于通脹預期強化，招商證券策略研究小組建議持有地產汽車煤炭有色，買入銀行，埋伏鋼鐵，基本得到市場的檢驗。本周行業配置的基本格局維持不變，建議堅持持有地產汽車、金融、煤炭有色、鋼鐵等；食品飲料等消費品的反彈我們認為屬于補漲性質的反彈，可以短期參與而無須長期戀戰。本周招商證券行業研究員推薦的公司中，建議關注青島啤酒、偉星股份、航天電器、華業地產等。