上海10月19日電 /新華美通/ --

(Logo: http://www.myhmgs.com/sa/200611140926-min.gif )

指標值變化

2006年第四季度: 15.6%

2006年第三季度: 15.5%

季度間變化: 0.7%

2005年第四季度: 18.0%

年變化幅度: - 6.6%

請點擊此處下載指標變化圖： http://www.xinhuafinance.com/en/charts/indicator/mad/mad_chart0710_b_en.jpg

要點

市場校正債務（MAD）指標使用長期負債-權(quán)益比率來對中國公司的資本結(jié)構(gòu)進行測量，2006年第四季度的指標值為15.6%，較上一季度增加了0.1%，較上一年同期降低了2.4%。

中國公司的未償付債務和市場價值均有增加，表明中國公司正以市場的資本估值來平衡債務。

分析

MAD 指標在2006年第四季度基本保持不變。與上一季度相比，周期性因素導致了所有公司的未償付長期債務賬面價值的增加。同時，火爆的國內(nèi)股市使公司的市場價值有平均49%的增長。

國內(nèi)利率第四季度沒有變化，但依然保持在2002年以來的較高位。較高的利率，不甚發(fā)達的公司債市場，以及較高的市凈率使2006年第四季度的 MAD 指標值保持在一個較低的水平。

一些公司的債務賬面價值發(fā)生了顯著的變化。例如，上海汽車的長期借款自2006年9月至12月期間增加了52億元人民幣，這使其資本負債率由1.23增加到5.97。

編制方法

市值校正債務指標有兩個組成部分：債券總市值和股票總市值。債券的市場價值根據(jù)企業(yè)長期債券的賬面價值、債券存續(xù)期和票面息率、可比債券的現(xiàn)行市場利率、不同償還期債券的加權(quán)值來計算。股票市值等于每股價格乘以流通股的總股數(shù)。

新華財經(jīng)/梅肯研究院中國指標

新華財經(jīng)/梅肯研究院中國經(jīng)濟指標幫助投資者、分析人員和金融專業(yè)人士了解中國的貨幣和資本市場。自2006年11月以來，八個指標中有五個已推出：人民幣壓力指標、中國IPO指標、市場調(diào)整債務指標（MAD）、中國銀行業(yè)實力指標（BSI），以及校正后貿(mào)易和金融指標（ATF）。余下的三個經(jīng)濟指標（中國并購指標、中國私有化與合資企業(yè)指標以及中國公司治理指標）將于2007年陸續(xù)推出。

覆蓋時段及發(fā)布頻率

該指標覆蓋的時間段為2003年第四季度直至目前。指標值每季度計算一次，該指標中所包含公司的數(shù)量取決于我們是否能獲得這些公司當前的財務報表。

數(shù)據(jù)來源

用以構(gòu)建該指標的數(shù)據(jù)來自新華財經(jīng)China Insight TM及 Bloomberg。

如需查詢詳情，請瀏覽 http://www.xinhuafinance.com/indicators 及 http://www.milkeninstitute.org/chinaindicators 。

新華財經(jīng)有限公司（"新華財經(jīng)"）是一家領(lǐng)導市場的中國金融信息及媒體公司，股份于東京證交所創(chuàng)業(yè)板上市，編號為9399（美國預托證券編號：XHFNY）。新華財經(jīng)以架起中國金融市場與世界之間的橋梁為宗旨，致力為全球的金融機構(gòu)、企業(yè)和分銷商提供專門的內(nèi)容服務平臺，涵蓋指數(shù)系列、資信評級、財經(jīng)新聞和投資者關(guān)系服務。新華財經(jīng) 還通過附屬公司新華財經(jīng)傳媒有限公司（納斯達克：XFML），在中國的電視、廣播、報紙、雜志和戶外廣告等多種媒體上進一步傳播其資訊，發(fā)揮公司在財經(jīng)內(nèi)容方面的優(yōu)勢，創(chuàng)造價值。新華財經(jīng)成立于1999年11月，總部設在上海，辦事處和新聞分社遍及世界十一個國家。詳情請瀏覽﹕ http://www.xinhuafinance.com 。

梅肯研究院（Milken Institute）是一家非贏利、獨立的經(jīng)濟智囊機構(gòu)，致力于通過幫助商界和公共政策的制定者發(fā)現(xiàn)和實施有助于實現(xiàn)廣泛繁榮的創(chuàng)新建議，從而改善世界各國人民的生活和經(jīng)濟狀況。梅肯研究院對中國具有廣泛的了解，正在進行有關(guān)中國銀行業(yè)及資本市場的研究。梅肯研究院位于美國加州的圣莫尼卡。欲了解詳細情況，請訪問 http://www.milkeninstitute.org