• 2022 年第一季度全球新股發(fā)行量下降了 37%，同比收益下降了 51%
• 儘管收益是 21 年以來最強勁的 1 月，仍取得此成果
• 由於不少大型新股發(fā)行，亞太區(qū)佔全球新股發(fā)行收益的 78% 

倫敦2022年3月31日 /美通社/ -- 2021 年全球新股發(fā)行活動創(chuàng)紀錄新高後，市場狀況在 2022 年第一季度顯著放緩。本年開始強勁，繼續(xù)保持 2021 年第四季度的走勢，1 月的收益是 21 年來最強勁的開市月份。然而，直至本季度下半旬，全球股票市場下跌顯著以反方向轉(zhuǎn)移走勢，導(dǎo)致整體活動大幅下降。在 2022 年第一季度，全球新股發(fā)行市場完成了 321 宗交易，籌集得 544 億美元，分別下降了 37% 和 51%。

突然出現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)可歸因於一系列新出現(xiàn)及遺留問題。當(dāng)中包括地緣政治緊張局勢升溫、股票市場波動、最近新股發(fā)行估值過高後的價格調(diào)整；市場對商品和能源價格上漲的擔(dān)憂日益增加；通貨膨脹的影響和潛在的利率上漲；以及 2019 冠狀病毒病疫情風(fēng)險繼續(xù)拖累完整的全球經(jīng)濟復(fù)甦。

隨著全球新股發(fā)行活動急劇下降，跨境、獨角獸、大型（收益超過 10 億美元）和特殊目的收購公司 (SPAC) 新股發(fā)行的規(guī)模一致大幅下降。由於市場不確定性和不穩(wěn)定，許多新股發(fā)行也因此推遲。上述及其他發(fā)現(xiàn)今天由安永組織公佈。

整體區(qū)域表現(xiàn) 

美洲地區(qū)的新股發(fā)行活動在 2022 年第一季度完成了 37 宗交易，籌集得 2. 億美元，交易數(shù)量下降了 72%，同比收益下降了 95%。亞太區(qū)錄得 188 宗新股發(fā)行，籌集得 427 億美元，按量計同比下降 16%，但收益增加 18%。歐洲、中東、印度和非洲 (EMEIA) 市場在 2022 年第一季度的新股發(fā)行活動報告 96 宗交易，籌集得 93 億美元，分別錄得同比下降 38% 和 68%。

安永全球新股發(fā)行負責(zé)人 Paul Go 表示：

「與 2021 年第一季度相比，新股發(fā)行活動的減少並不令人意外，因為它是過去 21 年間最活躍的季度。然而，地緣政治緊張局勢和本季下半旬其他經(jīng)濟問題的市場衝擊造成不少波動，從而影響資本市場。雖然市場持續(xù)波動，但經(jīng)濟復(fù)甦的不確定性仍然存在，包括市場持續(xù)關(guān)注 2019 冠狀病毒病，但新股發(fā)行活動將繼續(xù)放緩，新股發(fā)行候選公司則選擇推遲交易。在時機適當(dāng)時，公司需要充分準備好進入市場，可能會在較短時限內(nèi)，並包括對商業(yè)模式的仔細審查和準備另類融資計劃。」

與 2021 年第一季度相比，美洲新股發(fā)行市場表現(xiàn)遜色 

與創(chuàng)紀錄的 2021 年第一季度相比，美洲地區(qū)的新股發(fā)行活動在本季度減少，交易量下降了 72%（37 宗新股發(fā)行），收益下降了 95%（2.4 億美元）。衛(wèi)生與生命科學(xué)領(lǐng)導(dǎo)交易數(shù)量，而一筆大交易按收益計推動了金融股領(lǐng)跑。在美洲，材料行業(yè)由交易量提供支持，僅由較小的加拿大交易所 (CSE 和 TSX-V) 推動，而衛(wèi)生與生命科學(xué)則按收益排名第二。

在充滿挑戰(zhàn)的市場條件下，SPAC 新股發(fā)行和合併的速度放緩。隨著時間推進，預(yù)計活動將會增加，因為 600 多個活躍 SPAC 中超過四分之一將在今年稍後到期，而超過 60% 將在 2023 年上半年到期。

隨著數(shù)十家公司取消或延遲交易，巴西的新股發(fā)行市場在 2022 年完全暫停。預(yù)計巴西市場的波動性將繼續(xù)上升，原因包括通貨膨脹和利率上漲、財政狀況脆弱、即將舉行的選舉，以及地緣政治緊張局勢的後果。 

安永美洲公司新股發(fā)行負責(zé)人 Rachel Gerring 表示：

「今年繼續(xù)考驗希望上市的公司的韌力和敏捷性。隨著市場波動、地緣政治危機、油價和通貨膨脹的不確定性增加，對上市公司的關(guān)注越來越多，讓公司在最佳市場條件下有更大的靈活性。」

亞太區(qū)新股發(fā)行收益在 2022 年第一季度從大型新股發(fā)行中增長了 18% 

儘管 2022 年第一季度交易量下降 16%，亞太區(qū)的收益同比增長為 18%。2022 年第一季度全球七大新股發(fā)行中有四宗在亞太區(qū)上市，其中包括第一季度按收益計最大的兩宗新股發(fā)行。該區(qū)完成了 188 宗新股發(fā)行，籌集得 427 億美元，超越在 21 年達做到最高第一季度收益的 2021 年第一季度。在行業(yè)活動方面，工業(yè)按量（40 宗新股發(fā)行，33 億美元）領(lǐng)先，其次是材料（37 宗新股發(fā)行，53 億美元），而能源和電訊則按收益領(lǐng)先（分別透過 8 宗新股發(fā)行及 11.2 美元和 3 宗新股發(fā)行及 85 億美元）。

大中華地區(qū)的交易下降了 28% (97 宗)，收益略升 2% (籌集得 30.10 億美元)。由於最近市場波動、Omicron 病例嚴重爆發(fā)及本地股票市場指數(shù)下跌，香港的新股發(fā)行活動明顯放緩。雖然中國大陸的交易量同時下降，但由於 2022 年第一季度的七個大型新股發(fā)行中有三個在該區(qū)進行，收益出現(xiàn)同比上升。

在經(jīng)歷 2021 年最多的新股發(fā)行之後，日本的新股發(fā)行活動在 2022 年第一季度放緩，有大量小盤股新股發(fā)行進入市場。整體來說，日本共有 15 宗新股發(fā)行，集資總額為 2 億美元。

韓國從 2021 年 1 月至 2022 年 1 月一直保持強勁的新股發(fā)行走勢，而韓國交易所有史以來最大的新股發(fā)行籌集得 107 億美元。在 3 月的總統(tǒng)選舉前夕，新股發(fā)行活動在 2 月放緩。在 2022 年第一季度，韓國完成 19 宗新股發(fā)行，總收益為 112 億美元，交易量下降 21%，但收益增長 368%。

安永亞太地區(qū)新股發(fā)行負責(zé)人 Ringo Choi 表示：

在亞太區(qū)的許多地區(qū)，2019 冠狀病毒病疫情繼續(xù)影響經(jīng)濟和新股發(fā)行活動。然而，市場今年下半年對更多新股發(fā)行活動持樂觀態(tài)度。 隨著政府和中央銀行繼續(xù)支援經(jīng)濟增長和流動性，新股發(fā)行市場仍然接受優(yōu)質(zhì)公司。由於最近地緣政治和監(jiān)管變化，建議新股發(fā)行候選公司制定後備計劃，以探索更多方法來確保投資者從不同地區(qū)中受保護。」

市場波動影響歐洲、中東、印度和非洲 (EMEIA) 的新股發(fā)行市場 

最近地緣政治緊張局勢的市場波動性上升，因此對 EMEIA 股票市場和隨後的企業(yè)活動造成影響並不意外。區(qū)內(nèi)許多新股發(fā)行候選公司都在經(jīng)濟前景更清晰前推遲其新股發(fā)行。整體來說，EMEIA 共有 96 宗新股發(fā)行，同比下降 38%，集資 93 億美元，下降 68%。較為正面的消息是，儘管持續(xù)存在不確定性，但全球金融市場仍然保持開放和持續(xù)運作。

2022 年第一季，歐洲佔全球新股發(fā)行交易的 15%，收益僅為 5%。有兩家歐洲交易所按交易量和集資額成功入圍前 12 大交易所。歐洲的交易數(shù)量為 47，籌集的收益為 27 億美元。在英國，新股發(fā)行活動的速度放緩，原因是 2021 年第四季度的投資者信心下降，並一直持續(xù)到 2022 年。2022 年第一季度，英國共有八宗新股發(fā)行，總收益為 1.13 億美元，按交易量計同比下降 60%，按收益則下跌 99%。

安永 EMEIA 新股發(fā)行主管 Martin Steinbach 博士表示：

「目前地緣政治緊張局勢和 EMEIA 許多股票市場的普遍不確定性，均迫使新股發(fā)行經(jīng)銷商研究其他方案，或考慮推遲其新股發(fā)行，直到局勢平穩(wěn)。我們在短期內(nèi)已看到多個新股發(fā)行推遲，導(dǎo)致今年第一季度的活動較少。公司仍面臨挑戰(zhàn)，需要確定合適的時機和替代策略，以提供進一步增長的資金。新股發(fā)行的候選公司應(yīng)繼續(xù)做好準備，並保持所有選擇暢通無阻。」

行業(yè)績效的轉(zhuǎn)變 

由於經(jīng)濟環(huán)境和市場狀況不斷變化，第一季度的行業(yè)表現(xiàn)略有變化。新股發(fā)行按數(shù)量領(lǐng)先的技術(shù)和材料行業(yè)各有 58 宗，分別籌集得 99 億美元和 59 億美元。其次是工業(yè)（57 宗新股發(fā)行，籌集得 5 億美元）。技術(shù)連續(xù)第七個季度（自 2020 年第三季度以來）按交易量繼續(xù)保持領(lǐng)先，但在收益方面排名第二，打破連續(xù)七個季度的成績，籌集到自 2020 年第二季度以來的最高新股發(fā)行收益。

在 2022 年第一季度，能源按收益計領(lǐng)先（透過 15 宗新股發(fā)行籌集得 12 億美元），驅(qū)動因素第一季度在韓國交易所出現(xiàn)最大的新股發(fā)行，而電訊排名第三（透過六宗新股發(fā)行籌集得 86 億美元），原因是第一季度在上海證券交易所進行了第二大新股發(fā)行。

2022 年第二季度展望：善用小休重新審視業(yè)務(wù)，勇於面對前所未有的挑戰(zhàn) 

Paul Go 說：「基於多項不確定性因素久久不散，新股發(fā)行候選公司的積壓將使市塌繼續(xù)波動，而等候上市的公司將繼續(xù)增加。由於地緣政治緊張局勢和衝突、通貨膨脹和利率飆升，新股發(fā)行公司必須重新審視這些挑戰(zhàn)將如何影響其市場、客戶和業(yè)務(wù)。」

編輯備註 

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第一季新股發(fā)行活動 

資料來源：安永、Dealogic 

附錄：2022 年 1 月– 2022 年 3 月按行業(yè)全球新股發(fā)行 

資料來源：安永、Dealogic 

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