天和網天和稅政頻道消息：巴西對購買抵押貸款支持證券或將投資基金用于購買新發行債務的外國人給予免稅政策，今年債務的發行使巴西房地產貸款下跌了近50%。

巴西財政部的經濟政策副部長Pablo Fonseca Pereira dos Santos在巴西利亞（Brasilia）的采訪中表示，這項減稅政策只適用于債務的收益用于投資項目而且債券的平均期限至少達到四年。

Pereira dos Santos表示，“投資的概念十分廣泛，它只是為了給市場參與者以靈活性。新建建筑當然是一種投資，擴建房屋或者新建工廠同樣也是一種投資。”

這項稅收激勵政策是為了發展巴西本地的債務市場并幫助巴西政府增加1萬億雷亞爾（合4930億美元）的收入用于道路，工廠和機場建設。當地的長期融資主要是由巴西國家發展銀行（BNDES）來提供。而政府尋求發展房地產業和建筑業的目的是為了在巴西經濟發展緩慢的時期來刺激就業。

巴西抵押貸款支持證券被稱為Certificados de Recebiveis Imobiliarios（CRIs），根據巴西的資本市場協會Anbima的統計，其今年的銷售在9月份下降了48%，抵押貸款支持證券的銷量只有55 億雷亞爾。根據巴西最大的證券清算所Cetip SA(CTIP3)- Organizados Mercados的數據顯示，巴西未償還債務在2011年1月31日為197億雷亞爾，但在今年的10月17日飆升了近51%，未償還債務高達298億雷亞爾。

這項減稅政策只適用于房地產基金至少67%的資產在基金期限內的前兩年屬于抵押貸款支持證券，而且之后增加到85%，那么就適用于該項減稅政策。外國基金投資者免除繳納巴西的所得稅以及所謂的金融交易稅（IOF tax），因為在巴西金融交易稅影響了其匯率交易。

本地散戶投資者對于任何類型的巴西抵押貸款支持證券或房地產基金享受免稅政策，而且那些不打算用于投資項目的投資者也享受該政策。

費爾南多·克魯茲（Fernando Cruz）是巴西最大抵押貸款支持證券的的發行商Brazilian Finance and Real Estate Participacoes SA的主任，據他表示，許多巴西抵押貸款支持證券并沒有從外國投資者的免稅政策中獲益，因為這些免稅政策只適用于已經完成而且還不合格的項目。

Brasil Plural SA Banco Multiplo 的房地產主管米歇爾·古特尼克·斯坦伯格（Michel Gutnik Steinberg）表示，比起巴西按揭債券，外國投資者更有可能對房地產基金投資，因為他們通常尋求的是更多的數量。斯坦伯格在來自圣保羅（Sao Paulo）的電話采訪中表示，對房地產基金投資的投資者還可以依靠基金經理評估風險，而不需要親自檢查個人債券。

克魯茲在一個電話采訪中表示，通過房地產基金來發行巴西按揭債券“是用來吸引小投資者和外國人的最簡單的方法。投資基金開拓了發展之路，我相信它將幫助巴西市場。”